打破刚性兑付对公司债信用风险的影响

自“资管新规”出台以来,监管部门对刚性兑付的要求进行了调整,这对于资产管理行业尤其是债券市场的信用风险产生了较大影响。文章以2010—2019年期间上市交易的公司债券为样本,采用公司债信用利差衡量其信用风险的方式,研究打破刚性兑付对公司债信用风险的影响。研究表明：相比于非国有企业,打破刚性兑付对国有企业发行的公司债的信用风险影响更显著;相比于低信用评级主体,打破刚性兑付对高信用评级主体发行的公司债的信用风险影响更显著;打破刚性兑付之后公司债信用风险有所提升,公司债的定价更为准确,效率变高,推动了债券市场和金融市场的良性发展,成为利率市场化进程中的一大助力。