后危机时代资产证券化研究

美国次贷危机的直接原因是房价的冲高回落,购房者还不起款,投资者恐慌性赎回,说的不客气点,是资产证券化的发明家没利用好资产证券化这把双刃剑。个人住房领域的贷款资产证券化有两个方向:一个是居民按揭贷款资产证券化,一个是建筑企业贷款资产证券化。前者可以扩大居民按揭贷款的融资来源,提高居民对商品房的需求,后者扩大房地产企业的融资来源,提高商品房的供给,在个人住房的贷款资产证券化,在不同的时期灵活选取不同的品种是很重要的。信用评级在证券定价上有着决定性的作用,一旦评级失实或者评级不准确,就会造成证券的虚假定价,如实反映证券价值是可取的,也是必要的,这样的升级可以提高证券的流动性,促进资产证券化的发展,但是在具体的操作中信用升级往往形成了不实信用评级。