中国股市的运行状态研究——基于修正的马尔可夫转换模型 |
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作者姓名: | 蒋彧 方先明 |
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作者单位: | 南京大学经济学院 |
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基金项目: | 国家自然科学基金(编号:71301072);教育部博士点基金(编号:20120091120001);中国博士后科学基金特别资助(编号:2014T70494);国家社会科学基金(编号:14BGL031);江苏省哲学社会科学基金重点项目(项目号:13YEA001)的资助 |
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摘 要: | 在非有效市场中,股市的波动会表现出周期性特征。为深入研究中国股票市场的运行状态及各状态间的转换规律,本文构建马尔可夫转换模型,并借助贝叶斯方法进行相关参数估计以及最优状态数目的确定。以上证综指为对象的实证检验结果表明,中国的股市自建立以来,可以清楚地划分为"稳定牛市"、"震荡牛市"、"鹿市"、"熊市"和"极度波动"这5个状态。在不同状态内部,股市运行呈现出不同的特征,每一状态持续的时间以及向其他状态转换的概率也不相同。
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关 键 词: | 马尔可夫转换模型 贝叶斯方法 股指收益率 状态识别 |
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