民营企业股权型产融结合的财务风险研究

强融资约束下，民营企业广泛实施产融结合创新发展战略，但近年来失败案例激增，其背后隐藏的关联交易、杠杆效应等风险日益凸显。聚焦民营企业中最为常见的股权型产融结合（产业资本投向金融），研究其财务风险影响因素和治理对策。在构建财务风险测量模型和影响因素模型基础上，选取民营上市公司财务报告数据，统计检验内外部因素对财务风险的影响程度。研究发现：在外部影响因素中，政府干预程度对财务风险有显著正向影响；在内部因素中，产融结合程度对其财务风险的影响呈现区间差异；参股金融机构数量超过3家，财务风险会显著增加；在民营企业参股金融机构类型中，财务风险最大的是担保机构。