| 短期利率对中国股市的非对称影响 |
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| 引用本文： | 董维佳,方芳,吕鑫.短期利率对中国股市的非对称影响[J].经济与管理研究,2016(6):74-80. |
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| 作者姓名： | 董维佳 方芳 吕鑫 |
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| 作者单位： | 名古屋大学经济学；北京师范大学经济与工商管理学院；北京理工大学管理与经济学院 |
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| 基金项目： | 国家自然科学基金青年科学基金项目“企业集团、货币政策与现金持有水平”（71402005）；北京市社会科学基金项目“北京市国有企业混合所有制改革研究”（15JGC155） |
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| 摘 要： | 本文应用马尔科夫状态转换模型将中国股票市场划分为牛市、震荡市与熊市三种市场状态，并发现在熊市状态下，短期利率波动对股票收益并没有显著性影响，而在牛市与震荡市中则有显著的负向影响。此外，短期利率波动与股票市场风险不存在显著性的相关关系。本文结论对于分析宏观因素对股票市场的影响具有重要意义，从一个新的角度阐述了利率变动与股市震荡之间存在的非线性关系。
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| 关 键 词： | 货币政策短期利率股市收益马尔科夫状态转换模型 |
| 收稿时间： | 2016/1/15 0:00:00 |
The Asymmetric Reactions of Stock Markets to the Volatility of Short Term Interest Rates in China |
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