员工持股计划影响企业风险水平吗？

本文基于2009年到2019年我国A股上市公司，实证考察了员工持股计划与企业风险水平的关系。研究表明：员工持股计划的实施能够显著降低企业风险水平，这一结果通过了倾向匹配得分、工具变量等稳健性检验。进一步分析表明，对非国有、管理层激励高以及媒体关注度高的企业而言，员工持股计划的实施效果更好。本文研究为员工持股计划的激励效应提供了经验证据，这对企业与利益相关者重视员工持股计划，并完善员工持股的后续部署具有启示意义。