银行风险与房地产风险的趋势异同与传导特征研究——基于中国股票市场的实证研究 |
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引用本文: | 刘居照.银行风险与房地产风险的趋势异同与传导特征研究——基于中国股票市场的实证研究[J].金融理论与实践,2022(1):28-38. |
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作者姓名: | 刘居照 |
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作者单位: | 中国人民银行南昌中心支行,江西 南昌 330008 |
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摘 要: | 运用标准差法、FAMA-FRENCH三因子模型法和动态因子Copula模型法等,对2015—2021年中国银行业和房地产业市场各14家主要公司股票收益率进行分析,比较两市场总体风险、系统性风险、异质性风险和市场联合违约概率,并对风险传导方向和效率进行量化检验。结果显示:两市场风险走势基本一致,房地产市场波动比银行市场更剧烈、频繁,房地产业平均系统性风险和平均异质性风险均高于银行业;两市场联合违约概率与风险走势密切相关,系统性风险和异质性风险共同作用提升了市场联合违约概率;风险在两市场间存在交叉传导、反复传导、长期传导的特征,银行业对市场稳定的影响比房地产业更大。因此认为针对银行业市场,须重点关注其可能向其他市场传导的系统性风险,从源头上提高金融系统稳定程度;针对房地产市场,既要从宏观角度把握金融市场风险,也要从微观角度警惕异质性风险。
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关 键 词: | 系统性风险 异质性风险 联合违约概率 金融风险传导 |
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