中国证券市场股票预期收益的横截面双因素分析 |
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引用本文: | 陈立.中国证券市场股票预期收益的横截面双因素分析[J].金融经济(湖南),2006(4):79-80. |
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作者姓名: | 陈立 |
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作者单位: | 陈立(东北财经大学研究生部) |
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摘 要: | 一、引言 根据资本资产定价模型,股票的预期收益率与β系数之间存在正的线性相关关系:Ei=RF βi(EM-RF),β系数可以完全解释股票预期收益,而收益是对系统性风险的回报,因此β系数能够完全解释系统性风险.然而近二十多年来,不断有研究表明股票收益与β系数没有显著的线性关系,特别是Fama和French的研究显示,即使β作为惟一的解释变量,也不存在CAPM所预言的线性关系.
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