中国股指期货系统性风险的国际因素研究

中国股指期货自2010年4月16日推出后，至今一年多的时间内股指期货市场表现出下行-反弹-再次下行的格局，市场的系统性风险增大。股指期货开市正逢国际金融危机，截至目前欧债危机还在加剧。股指期货的系统性风险增大，是受到国际金融市场不确定性的外生因素拖累吗？本文采用时变动态条件相关模型研究了国际主要股票市场对中国股指期货的动态影响，实证结果表明美国、德国、法国股票市场对我国股指期货市场有影响，其中美国股市影响强于法国和德国的影响，但国际股票市场对股指期货的总体影响小。这表明股指期货的系统性风险增加，国际金融市场环境并不是主要因素，还需从我国资本市场内部探究原因。