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理解R&D投入回报之谜:引入不确定性、非线性和企业异质性
引用本文:尹恒,柳荻.理解R&D投入回报之谜:引入不确定性、非线性和企业异质性[J].财经研究,2016(9):121-132.
作者姓名:尹恒  柳荻
作者单位:1. 中国人民大学 国家发展与战略研究院,北京,100872;2. 北京师范大学 经济与工商管理学院,北京,100875
基金项目:国家自然科学基金(71173019
摘    要:既有研究发现企业R&D投入的回报不高甚至为负,这与R&D投入对经济增长具有重要作用的直觉背道而驰.其原因在于传统以知识资本模型为基础的研究,其估计的是平均R&D投入回报,平滑掉了R&D投入回报的企业异质性.文章建立了结构估计模型正式处理了R&D投入回报的不确定性、非线性以及企业异质性.与既有结构模型的区别在于,文章在模型中考虑了溢价的企业异质性,并明确处理了影响企业需求的因素.研究结果表明:R&D投入的回报确实是不确定的和非线性的,从而具有十分明显的企业异质性;个别企业的R&D投入回报甚至可以高出平均回报数倍,这足以为企业提供很强的R&D投入激励.R&D投入回报的企业异质性是理解平均意义上R&D投入回报较低与宏观层面R&D投入对经济增长具有重要作用的现实并存的钥匙.因此,我们有充分的理由相信,R&D投入及由此带来的生产率改善,能够成为新常态下推动中国经济持续发展的主要力量.

关 键 词:R&D投入回报  企业生产率  企业异质性  结构估计

Understanding the Mystery of R&D Investment Retums: The Introduction of Uncertainty,Nonlinearity and Firm Heterogeneity
Yin Heng,Liu Di.Understanding the Mystery of R&D Investment Retums: The Introduction of Uncertainty,Nonlinearity and Firm Heterogeneity[J].The Study of Finance and Economics,2016(9):121-132.
Authors:Yin Heng  Liu Di
Abstract:
Keywords:
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