所有权和控制权分离对企业价值的影响——我国民营上市企业的实证研究 |
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作者姓名: | 张华 张俊喜 宋敏 |
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作者单位: | [1]中欧工商管理学院 [2]香港大学中国金融研究中心、南开大学 [3]香港大学中国金融研究中心 |
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摘 要: | 本文考察了我国民营上市企业所有权、控制权以及二者的分离对企业的影响。我们发现,民营上市企业的最终控制人大多采用金字塔方式从而以用较少的投资控制较多的股份。与所有权和控制权分离情况严重的东亚地区的其他9个国家和地区相比.我国民营上市企业的两权分离更大。两权的分离造成了企业价值的下降。我们的结论指出,民营企业的所有权和控制权应该尽量保持相若,且应避免所有者和管理者合一这一经营管理方式。
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关 键 词: | 上市企业 控制权 民营 所有权 企业价值 中国 所有者 人大 国民 国家 |
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