基于ARCH族模型的中国外汇市场汇率波动性分析

本文通过对美元/人民币和欧元/人民币的日收益的实证分析,验证了金融时间序列波动的集聚性。然后,在序列满足高阶ARCH效应的基础上,通过对两种汇率收益在GARCH、TARCH和EARCH三种模型下拟合结果的比较,可以发现两者外部冲击的影响、记忆性、好消息和坏消息的影响持续性及杠杆效应程度等方面有差异性也有相似性。最后,根据观察所得,提出相应的政策建议。