| Abstract: | Abstract: Multinational corporations and policy makers in the African Franc Zone face currency risk while participating in international trade or borrowing abroad. This paper investigates managing this currency risk through the foreign currency futures market. An optimal cross-hedging model is derived and empirically tested for alternative overlapping and nonoverlapping cross hedges of one, two, four, and twelve weeks in the British pound, Japanese yen, Swiss franc, and Deutsche mark futures contracts. The results indicate that spot positions in CFA francs can effectively be cross hedged in the Deutsche mark or Swiss franc futures contracts. This research demonstrates that the foreign currency futures market offers potential for less developed countries to reduce their currency risks effectively. Résumé: Les entreprises multinationals et les chargés de politiques dans la Zone Franc Africaine sont exposés au risque de changes en participant dans le commerce international ou empruntant à l'étranger. Cet article examine la gestion du risque de changes extérieurs à travers le marchéà terme des monnaies. Un modéle de couverture croisée optimale est dérivé et empiriquement testé pour des interventions alternatives d'une, de deux, de quatre, et de douze semaines dans les contrats à terme de la livre Anglaise, du yen Japonais, du franc Suisse, et du mark Allemand. Les résultats indiquent que les positions de changes au comptant libelées en francs CFA peuvent être effectivement couvertes dans les contrats à terme du mark Allemand ou du franc Suisse. Cette recherche démontre que les marchés à termes des monnaies offrent l'opportunite aux pays en développement de se couvrir effectivement contre le risque de changes. |
