机构投资者的调研活动能否抑制市场操纵行为

市场操纵扭曲股票价格，降低股市资源配置效率，严重损害国民经济。操纵行为的产生源于实施成本与获取收益之间的不对称。市场操纵的防范不仅需要监管部门加大处罚力度，更需进一步优化我国股市的投资者结构，提升市场效率，增加操纵成本。基于深圳股票市场的交易数据，针对机构投资者调研活动对市场操纵的影响展开研究。研究发现：第一，在我国股票市场中，机构投资者的调研活动能够降低股票被操纵的次数；第二，作用机制的分析表明，在个股流动性低、信息环境差以及公司治理水平薄弱的上市公司中，机构投资者调研对市场操纵的抑制效果更显著；第三，进一步研究发现，在信息披露质量差及机构持股比例低的上市公司中，机构投资者调研对市场操纵的抑制效果更显著。