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| 价格型货币政策调控中的实际利率锚 | |
| 作者单位： | ;1.中国金融四十人论坛;2.中国人民银行营业管理部;3.中国人民银行金融研究所 |
| 摘 要： | 随着利率管制的基本放开,货币政策亟需由传统数量调控向以利率为主的价格调控模式转型。作为价格型货币政策调控的实际利率锚,自然利率将为中央银行政策利率的制定提供重要依据。本文以新凯恩斯一般均衡模型为基础,从自然利率的三层含义出发,构建状态空间模型,对中国的自然利率进行估算。结果显示,我国自然利率在一定程度上可作为经济增长的先行指标,为解释和预测经济运行态势提供依据,利率缺口不仅是经济波动的"指示器",而且可以为货币政策的制定和评价提供重要依据,这对新常态下的货币政策转型和宏观调控具有重要的参考意义。 |
| 关 键 词： | 自然利率 潜在产出 价格型货币调控 状态空间模型 |
The Real Interest Anchor for the Price-based Monetary Policy |
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