制度环境、政府干预与债务期限结构

在上市公司和银行长期以来共同的国有产权性质下,无论政府干预是消极的还是中性的,都会改变上市公司应有的债务期限结构。政府干预对我国上市公司债务期限结构的影响体现在两个方面,即政府干预导致长期债务融资的增加,政府干预程度与债务期限正相关;政府干预会弱化债权人采用缩短债务期限的方式控制风险。针对这一现状,建议弱化政府对金融资源配置的过度干预,建立竞争性的银行体系;大力发展债券市场,为上市公司有效选择提供空间;完善债权人保障机制,提高相关法律的执行效力。