| 相对价格、收入预期与中国的经常账户波动——基于两部门跨期消费视角的实证研究 |
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| 引用本文： | 刘红忠,秦泰.相对价格、收入预期与中国的经常账户波动——基于两部门跨期消费视角的实证研究[J].金融研究,2015,423(9):34-49. |
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| 作者姓名： | 刘红忠 秦泰 |
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| 作者单位： | 复旦大学经济学院,上海 200433; 海通证券股份有限公司,上海 200001 |
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| 基金项目： | *本文感谢国家自然科学基金项目(71473041),复旦大学985课题“国际收支与人民币汇率研究”,以及复旦大学研究生创新基金项目“中国经常账户余额跨期均衡研究”的资助。感谢匿名审稿人的建设性修改意见,以及复旦大学张卫平副教授在论文修改过程中所提出的建议,当然文责自负。 |
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| 摘 要： | 本文采用经常账户跨期分析法(Intertemporal Approach),分析实际汇率等相对价格变动对居民最优消费路径的期内替代和跨期替代效应,以及由此造成的对经常账户的影响,并对这种潜在影响的方向和程度进行实证检验。本文采用创新的方法构造我国季度宏观数据,并针对我国实际情况对模型参数进行估计,增强了实证分析的稳健性和针对性。估计结果显示,我国居民的跨期替代弹性约为0.16,包含相对价格因素的跨期均衡模型对我国经常账户的波动具有相当程度的解释能力;预期收入变动和实际汇率等相对价格因素对最优消费路径的共同作用——特别是实际汇率变动带来的期内替代效应——是导致2005年以来我国经常账户顺差与人民币升值幅度之间同向波动的重要原因。
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| 关 键 词： | 经常账户 跨期分析模型 实际汇率 期内替代效应 |
Relative Prices,Income Expectation and China's Current Account Dynamics:Empirical Analysis Based on A Two-sector Intertemporal Consumption Model |
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| LIU Hongzhong,QIN Tai.Relative Prices,Income Expectation and China's Current Account Dynamics:Empirical Analysis Based on A Two-sector Intertemporal Consumption Model[J].Journal of Financial Research,2015,423(9):34-49. |
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| Authors: | LIU Hongzhong QIN Tai |
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| Institution: | School of Economics, Fudan University; Haitong Securities Co., Ltd. |
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| Abstract: | |
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| Keywords: | Current account Intertemporal analysis model Real exchange rate Intratemporal substitution effect |
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