| 融资约束抑制技术效率提升吗?——基于制造业微观数据的实证研究 |
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| 引用本文： | 陈海强,韩乾,吴锴.融资约束抑制技术效率提升吗?——基于制造业微观数据的实证研究[J].金融研究,2015,424(10):148-162. |
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| 作者姓名： | 陈海强 韩乾 吴锴 |
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| 作者单位： | 厦门大学王亚南经济研究院/教育部计量经济学重点实验室/
福建省统计科学重点实验室,福建厦门 361005;
美国康奈尔大学应用经济与管理学院,伊萨卡 14850 |
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| 基金项目： | *作者感谢方颖、傅十和、史卫、尹志超和首届厦门大学-台湾逢甲大学金融与保险学术研讨会、2012年经济增长转型与资本市场发展研讨会(重庆)以及2012中国留美经济学年会(开封)各位参会嘉宾的宝贵评论。陈海强感谢国家自然科学基金“具有时变门限值的门限模型的估计与检验:理论与应用”(71571152)以及中央高校基本科研业务费(20720140038)的资助。感谢匿名审稿人的宝贵意见。文责自负。 |
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| 摘 要： | 本文利用我国制造业上市公司2004-2009年面板数据研究融资约束对企业技术效率提升的影响。通过对传统衡量融资约束的指标(公司规模、杠杆率和公司年龄)及依据投资-现金流敏感性模型估计的融资约束变量进行分析,发现融资约束对于公司技术效率的提高具有显著抑制作用。采用自然实验缓解内生性问题后得出了相同的结论。此外,与国有上市公司相比,融资约束的缓解对于民营上市公司技术效率的提升起到更大程度的促进作用。本文结果表明,降低资本及信贷市场的信息不对称性,解决中小企业广泛面临的融资约束,对提高企业技术效率,促进国内产业转型升级具有重要意义。
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| 关 键 词： | 技术效率 融资约束 随机前沿 |
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