结构性流动性缺口背景下中央银行货币政策操作工具选择

本文研究显示，在结构性流动性缺口状态，中央银行公开市场操作效力增强，央票发行、正回购、逆回购不仅与货币市场利率在统计上显著，而且正、逆回购也对物价有显著影响，是最为重要的政策工具选项。同时，由于银行体系流动性更易受到短期扰动因素的影响，需要相机运用短期流动性调节工具（SLO）和常设借贷便利（SLF）等创新工具予以补充。此外，传统的再贷款、再贴现工具提供流动性的功能也将逐步恢复。