深圳股票市场过度反应的实证研究 |
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作者姓名: | 包桂芝 李元 |
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作者单位: | 广州大学数学与信息科学学院硕士研究生,广东广州510006 |
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基金项目: | 广东省广州市高校科技项目;广东省广州市科技局资助项目 |
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摘 要: | 行为金融学相关理论认为,证券市场投资者对信息理解和反应上会出现非理性偏差,从而产生对信息权衡过重,行为过激的现象,即过度反应。本文通过对深圳A股股票1995年1月—2005年12月期间的交易数据进行实证分析,以检验股票市场是否存在过度反应效应。实证研究结果显示,组合形成后八个月开始到一年的检验期内,原先的输家组合的平均累计收益率高于原先的赢家组合,最高差值为1.81%。此研究结果表明。深圳A股股票市场在短期内不存在过度反应效应,而在中长期内存在过度反应效应。因此可以在中长期内通过反转策略来获取超额收益。
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关 键 词: | 过度反应 行为金融 市场效率 |
文章编号: | CN43-1027/F(2007)4-039-03 |
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