企业并购中控制溢价的期权假说 |
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作者姓名: | 周琳 鲁爱华 张秋生 |
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作者单位: | 1. 北方交通大学经济管理学院 2. 中国计算机软件与技术服务总公司 |
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基金项目: | 教育部优秀青年教师资助计划项目资助 ,项目名称 :企业并购中协同效应的计量 :模型与方法 |
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摘 要: | 并购方的管理者常被指责支付的溢价过高而导致了并购的失败。本文认为,传统的贴现现金流量法低估了并购的战略价值,实物期权理论可以较好地使我们了解管理者通过并购手段创造各种期权或获取被并购方所拥有的有价值期权的战略思想,为并购的价值评估提供一种新的可供选择的方法。
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关 键 词: | 企业并购 成长期权 贴现现金流量法 战略价值 实物期权理论 价值评估 柔性期权 放弃期权 案例分析 溢价现象 |
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