| 资本市场开放与高管薪酬契约有效性——基于沪深港通交易制度的准自然实验 |
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| 引用本文： | 孙泽宇,齐保垒.资本市场开放与高管薪酬契约有效性——基于沪深港通交易制度的准自然实验[J].当代财经,2021(1):124-136. |
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| 作者姓名： | 孙泽宇 齐保垒 |
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| 作者单位： | 西安交通大学管理学院,陕西西安710049;西安交通大学管理学院,陕西西安710049 |
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| 基金项目： | 国家自然科学基金面上项目"签字注册会计师社会资本与审计行为研究:理论分析与经验证据" |
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| 摘 要： | 以中国沪港通与深港通交易制度的实施为政策背景,采用多时点双重差分模型,考察了资本市场开放对标的公司的高管薪酬契约有效性的影响.研究发现:沪深港通交易制度的实施显著提高了标的公司的高管薪酬契约有效性,具体表现为高管业绩-薪酬敏感性提升.机制检验表明:沪深港通改善了标的公司的信息环境并增加了其股价信息含量,从而改善了标的公司的高管薪酬契约有效性.进一步研究发现:深港通交易制度的治理作用存在持续增强的时间效应;沪深港通交易制度还提高了标的公司的高管非运气业绩-高管薪酬敏感性,并降低了高管薪酬黏性.
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| 关 键 词： | 沪深港通交易制度 业绩-薪酬敏感性 非运气业绩 薪酬黏性 |
Capital Market Opening and Effectiveness of Executive Compensation Contracts:A Quasi-Natural Experiment Baaed on the Trading Systems of "Shanghai-Hong Kong" and "Shenzhen-Hong Kong" Stock Connects |
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| SUN Ze-yu,QI Bao-lei.Capital Market Opening and Effectiveness of Executive Compensation Contracts:A Quasi-Natural Experiment Baaed on the Trading Systems of "Shanghai-Hong Kong" and "Shenzhen-Hong Kong" Stock Connects[J].Contemporary Finance & Economics,2021(1):124-136. |
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| Authors: | SUN Ze-yu QI Bao-lei |
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