| 绿色信贷政策对企业债务融资的"赏"与"罚"——基于准自然实验的效应评估 |
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| 引用本文： | 吴虹仪,殷德生.绿色信贷政策对企业债务融资的"赏"与"罚"——基于准自然实验的效应评估[J].当代财经,2021(2):49-62. |
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| 作者姓名： | 吴虹仪 殷德生 |
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| 作者单位： | 华东师范大学 经济学院 上海200062;华东师范大学 中国经济研究中心，上海200062;华东师范大学 经济学院 上海200062 |
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| 基金项目： | 国家自然科学基金青年项目"房产税对住房投机的抑制作用及其财富再分配效应研究";国家自然科学基金青年项目"以制度效率优化促进城市高水平创新的机制及实证研究" |
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| 摘 要： | 绿色信贷政策肩负着撬动社会资本进入绿色发展领域和推动"两高一剩"企业绿色转型的双重目标.基于双重差分模型,以2005-2019年中国沪深A股上市公司为样本,证实绿色信贷政策对企业债务融资产生了"赏罚分明"的影响:"赏"表现为,非"两高一剩"企业如果与开启了绿色信贷业务的银行发生过业务关系,其长、短期债务融资规模和债务期限结构表现更优;"罚"表现为,在绿色信贷政策出台后,"两高一剩"企业的长期债务融资规模和债务期限结构显著下降.异质性研究表明,非国有企业获得了更大的"赏",但不同所有制的"两高一剩"企业在受"罚"时没有明显差异;地级市金融发展水平越高,工业污染强度越小,绿色信贷政策的"赏"越大;地方政府债务规模越大,绿色信贷政策的"罚"越小.提高绿色信息披露水平、明晰市场与政府权责边界和缓解信贷配置的所有制偏好,是提升绿色信贷政策效力的关键.
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| 关 键 词： | 绿色信贷政策 债务融资规模 债务期限结构 准自然实验 双重差分模型 |
The Reward and Panalty Effects of the Green Credit Policy on Corporate Debt Financing:An Effect Evaluation Based on a Quasi-Natural Experiment |
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| WU Hong-yi,YIN De-sheng.The Reward and Panalty Effects of the Green Credit Policy on Corporate Debt Financing:An Effect Evaluation Based on a Quasi-Natural Experiment[J].Contemporary Finance & Economics,2021(2):49-62. |
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| Authors: | WU Hong-yi YIN De-sheng |
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