金融业扩张与实体经济资本回报率

本文从理论上分析了金融业扩张对实体经济部门资本回报率的影响机理，并利用2005—2020年中国31个省（自治区、直辖市）的面板数据进行了实证检验。研究发现，从全国数据来看，金融业扩张不利于实体经济资本回报率的提升；分样本检验结果表明，金融业扩张对不同所有制类型企业以及不同地区的资本回报率的影响存在差异，其中，金融业扩张对国有部门资本回报率的抑制效应更为显著，并且金融业扩张的制约作用在中西部地区更明显；机制检验结果显示，金融业扩张通过提高实体经济部门人均工资和融资成本两种机制来抑制资本回报率的提升。