| 贸易开放度会影响极端国际资本流动吗?——基于54个经济体跨国面板数据的分析 |
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| 引用本文： | 黄赛男,刘雁蔚,曾松林.贸易开放度会影响极端国际资本流动吗?——基于54个经济体跨国面板数据的分析[J].国际金融研究,2020(3):45-54. |
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| 作者姓名： | 黄赛男 刘雁蔚 曾松林 |
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| 作者单位： | 中南财经政法大学经济学院;中南财经政法大学金融学院;中南财经政法大学产业升级与区域金融湖北省协同创新中心 |
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| 基金项目： | 国家自然科学基金项目“资本流入逆转背景下中国汇率政策与货币政策协调研究”(71603286);国家自然科学基金项目“人民币均衡汇率非对称调整与政策启示”(71403295);国家社科重大基金项目“‘一带一路’区域价值链构建与中国产业转型升级研究”(18ZDA038);中南财经政法大学中央高校基本科研业务费专项资金(2722020JCG014/2722020JCG022)资助。 |
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| 摘 要： | 随着世界各国频繁出现国际资本大规模流入或流出的现象,极端国际资本流动已成为国际金融领域广泛关注的重要问题。本文参考Forbes&Warnock (2012)的方法,基于54个经济体1991年第一季度至2016年第四季度的国际资本流动数据,构建极端国际资本流动时期数据库,可识别四种极端国际资本流动事件类型:"激增(Surges)""骤停(Sudden Stops)""外逃(Flight)"以及"撤回(Retrenchment)"。基于该数据库,分析贸易开放度对极端国际资本流动的影响。实证结果表明,第一,一国贸易开放度越高,其发生极端国际资本流动事件的可能性越低。第二,在考虑了国家经济发展水平的差异后,贸易开放度对本国资本和外国资本流入和流出的影响存在显著差异。对于发达经济体,贸易开放度对外国资本流动和本国资本流动均有显著影响;对于发展中经济体,贸易开放度仅影响本国的资本流动,对外国资本流动的影响并不显著。第三,贸易开放度对长期资本极端流动与短期资本极端流动的影响并没有显著差异。基于本文的研究结果,建议我国应继续坚持贸易开放政策,且此后分析极端国际资本流动应将其细分为激增、骤停、外逃和撤回四类,对极端国际资本流动的监测应区分本国资本和外国资本异常流动情况。
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| 关 键 词： | 极端国际资本流动 外国资本流动 本国资本流动 贸易开放度 |
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