内部控制评价、审计师监督与股价崩盘风险——“治理观”抑或“机会观”

内部控制评价是非财务信息的重要来源，然而内部控制评价能否有效发挥治理作用却存在分歧，最突出问题是管理层存在明显选择性评价，可能会加剧股价崩盘风险。以2007—2017年沪深A股上市公司为样本，实证检验上市公司内部控制评价、审计师监督与股价崩盘风险的关系，基于实质重于形式原则客观分析企业内部控制评价及其后果。主要研究结论包括：上市公司发布内部控制评价报告反而增加未来股价崩盘风险，发布无缺陷内部控制评价公司更明显；信息效率低、委托代理问题高、非效率投资程度大和非国有上市公司发布的内部控制评价报告对于股价崩盘风险影响更显著；上市公司内部控制评价报告会加剧分析师分歧度，进而增加股价崩盘风险；内部控制审计监督有助于缓解企业内部控制评价对于股价崩盘风险的影响。根据研究结论，监管部门要完善企业内部控制评价制度、强化审计师内部控制审计监督，利益相关者也应正确对待企业内部控制缺陷，营造管理层愿意披露也敢于披露内部控制缺陷的制度环境。