市场有效性与网络产业短期并购绩效——基于信息技术上市公司的实证证据

网络产业所代表的新兴产业部门预示着未来产业发展的方向，随其重要性凸显，相关研究受到广泛关注。作者根据市场有效假说，以信息技术业上市公司为例，用事件研究法对2001--2007年发生并购的样本进行实证分析。本文发现，市场非半强式有效假设成立；全部样本短期并购绩效为正，投资者对并购扩大规模以实现规模经济的正向预期显著；各子行业累积异常收益率较高，投资者对并购可带动该行业企业科技进步，提高企业短期绩效具备信心；较之于提供软件服务的子行业，并购可使外部性效应在以提供“硬件”产品为主的子行业得到更好发挥。最后，针对结论和实际情况提出研究建议。