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| 货币囧途:2013年下半年宏观经济展望 | |
| 作者单位： | 中国国际金融有限公司 |
| 摘 要： | <正>货币条件和实体经济的关系是影响中国和全球经济未来几个季度走势的关键。国内货币信用的量价背离,反映深层次的结构矛盾,美联储退市策略是全球流动性的最大不确定因素。国内:弃周期思维,寻结构出路今年以来,货币信用总量扩张快,但实际利率和汇率高。利率在不同部门间分化:房价上涨预期导致房地产实际利率为负,地方融资平台对利率不敏感,二者的融资需求限制了市场利率下行;而PPI通缩则推高实体企业的实际利率。这种结构矛盾既对实体经济造成挤 |
| 关 键 词： | 实体经济 美联储 实际利率 货币政策 经济增长 新兴市场 地方政府 金融风险 货币信用 融资总量 |
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