中国资本市场开放能否降低企业风险承担?——来自“沪深港通”交易制度的经验证据 |
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引用本文: | 李小林,刘冬,葛新宇,司登奎.中国资本市场开放能否降低企业风险承担?——来自“沪深港通”交易制度的经验证据[J].国际金融研究,2022(7). |
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作者姓名: | 李小林 刘冬 葛新宇 司登奎 |
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作者单位: | 1.中国海洋大学经济学院;2.青岛大学经济学院;3.苏州大学东吴商学院; |
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摘 要: | 本文以2007—2020年中国非金融上市公司年度数据为研究样本,利用“沪深港通”交易制度的实施作为资本市场开放的标志事件并构造准自然实验,实证检验了资本市场开放对企业风险承担的影响。结果表明,“沪深港通”交易制度的实施通过优化投资者结构、提高信息披露质量以及抑制企业金融化显著降低企业风险承担。进一步分析发现,“沪深港通”的实施可通过抑制风险承担发挥改善企业投融资期限错配和提升企业资源配置效率的作用。本文的研究为有序推进资本市场开放、构建金融有效支持实体经济以促进经济高质量发展提供理论参考与实践启示。
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关 键 词: | 资本市场开放 风险承担 投资者结构 信息质量 企业金融化 |
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