信用风险传染与企业风险承担——基于信用债违约的视角

近年来频发的债券违约事件不仅使投资者损失惨重，还会通过信用风险传染效应对其他市场主体造成影响。文章通过对信用债违约和企业风险承担的关系研究，发现当同行业发生信用债违约时，非违约企业的风险承担水平显著降低，证实了信用风险的传染性。异质性分析发现，信用债违约的传染风险对同行业非违约民企影响更大。机制分析发现，融资约束是信用债违约影响同行业非违约企业风险承担水平的渠道之一。信用债违约使得银行等金融主体降低了对同行业企业的融资额度，企业融资约束上升，风险承担水平降低。