| 减税降费与宏观政策搭配 |
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| 引用本文： | 高崧耀,梅冬州,马振宇.减税降费与宏观政策搭配[J].经济科学,2023(1):44-62. |
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| 作者姓名： | 高崧耀 梅冬州 马振宇 |
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| 作者单位： | 1. 中央财经大学中国经济与管理研究院;2. 中央财经大学国际经济与贸易学院 |
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| 基金项目： | 国家社会科学基金重大项目“实质性减税降费与经济高质量发展研究”（项目编号：19ZDA069）；;国家自然科学基金面上项目“房价调控、地方政府债务与系统性金融风险”（项目编号：72073149）； |
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| 摘 要： | 本文通过构建一个多部门的动态随机一般均衡(DSGE)模型，分析减税降费的作用路径和效果，挖掘提升其效果的最优策略和政策搭配措施。研究发现，一方面，减税降费的效果与企业融资约束程度高度相关，对于融资约束较强的企业，减税降费改善了企业净值和借贷成本，并通过“金融加速器效应”撬动了企业投资和产出提升，而对融资约束较低的企业减税降费政策拉动作用则相对较小。另一方面，如果大量依靠政府债务来支撑，减税降费可能会抬高市场利率、挤出企业投资。为了减缓这种挤出效应，应通过降低存款准备金或者对金融机构财政注资，降低企业融资成本。
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| 关 键 词： | 减税降费 融资约束 债务融资 金融加速器 |
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