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| 股票回报率截面离差包含的信息 | |
| 引用本文： | 周爱民,龚怀鹏,霍李吉. 股票回报率截面离差包含的信息[J]. 南方经济, 2007, 7(12): 42-53 |
| 作者姓名： | 周爱民 龚怀鹏 霍李吉 |
| 作者单位： | 1. 南开大学经济学院金融系,天津,300071 2. 南开大学金融工程学院,天津,300071 3. 南开大学深圳金融工程学院,深圳,518057 |
| 基金项目： | 国家社科基金05BJL027资助 |
| 摘 要： | 本文通过实证研究发现，股票回报率的截面离差包含单只股票和组合回报率未来波动的增量信息。而对非预期离差而言，当后期出现高的非预期离差时，伴随的回报率具有惯性，当后期出现低的非预期离差时，伴随的回报率呈现反转现象，这种结论无论对单个公司还是按平均市值分类的组合都是成立的。这些结论对事件研究、期权定价等需要预测价格波动的研究及更好理解价格信息都是有用的，特别在中国股市能更好理解庄家的动机。 |
| 关 键 词： | 股票回报率截面离差 预期离差 非预期离差 股价波动 |
| 文章编号： | 1000-6249（2007）012-0042-012 |
Information in the Cross-Sectional Dispersion in Stock Returns |
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| Aimin Zhou,Huaipeng Gong,Liji Huo. Information in the Cross-Sectional Dispersion in Stock Returns[J]. South China journal of Economy, 2007, 7(12): 42-53 | |
| Authors: | Aimin Zhou Huaipeng Gong Liji Huo |
| Affiliation: | Aimin Zhou Huaipeng Gong Liji Huo |
| Abstract: | Cross-sectional return dispersion(RD) contains reliable incremental information about the future volatility of both firm-level and portfolio-level returns by our empirical analysis.As for unexpected RD, we find substantial momentum (reversals) in consecutive daily returns when the latter daily has unexpected high (low) RD, which is pervasive across firm-level and size-based portfolios. They are usefull for price volatility study, such as event study and option pricing, understanding price information, especially the bankers'motives better in the Chinese stock market. |
| Keywords: | Cross-Sectional Dispersion of Stock Returns Expected Dispersion Unexpected Dispersion Stock Volatility |
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