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| 融资融券交易对中国股市波动性的影响研究 | |
| 作者单位： | ;1.重庆理工大学经济金融学院 |
| 摘 要： | 融资融券交易制度是现代金融市场中常见的交易手段之一,该制度的引入正式开启了我国证券市场双边市时代。以2014—2018年的交易数据为样本,采用带有哑变量的GARCH模型以及Hsiao et al.政策面板评估模型,通过研究两融交易对中国股票市场和两融标的股波动性的影响发现,第一,当政府连续三次以上以相悖的政策干预市场时,两融制度更倾向于增大股票市场的波动性,且融资交易和融券交易对股市波动性的影响具有非对称性;第二,两融制度有效平抑了标的股的波动性,但却增加了标的股的异常涨跌频率。 |
| 关 键 词： | 融资融券交易 市场波动性 政策面板模型 异常涨跌率 |
The Impact of Margin Trading on Chinese Stock Market |
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