| 摘 要： | 一、企业应该借贷对于一个曾经以“既无外债,又无内债”为荣的国度来说.“企业应该借贷发展”这个命题企业能接受吗?然而,企业要发展.的确离不开借贷.本世纪50年代初.世界上工业产值超百亿美元规模的企业不足100家,而到了80年代末,超过百亿美元的企业却已有了800多家,其中突破千亿美元的大型跨国公司有20多家.对此,美国经济学家曾进行过总结分析.发现世界大工业的迅猛发展,除了技术因素外.就是大规模的资金投入,而负债经营是大企业崛起的共同经验.西方企业绝大多数系个人投资创办.而个人资本是有限的.因此,大部分企业主都得先从借贷起步,然后逐步消化债务负担,使企业步入良性循环.借贷的好处在哪里呢?按照传统的理论,企业借贷的好处在于贷款能够放大销售增长所带来的企业盈利.美国麻省理工学院的著名教授、诺贝尔经济学奖获得者穆狄格里阿尼在1058年的一篇论文中一举推翻了这个理论.他通过严谨周密的论证,指出了借贷真正的也是唯一的好处在于合理避税.由于在大多数国家包括我国企业用于支付贷款利息的财务费用是免税的.借贷经企业带来的经济效益应该等于企业所面改的税率同它应缴纳的利息费用的乘积.例如,一个企业如果借贷100万元,贷款利息为10%,所得税率为33%,那么借贷每年可以使企业增值3.3万元(
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