社会融资结构变迁对实体经济和产业结构的动态影响——基于状态空间模型研究

社会融资规模是指一定时期实体经济从金融体系获得的全部资金总额,而社会融资结构多元化趋势将对实体经济发展产生结构性影响。状态空间模型的实证结果表明,银行信贷市场对实体经济的作用在减弱,而债券市场、股票市场、保险市场以及民间借贷市场的作用逐渐增大,多样化的社会融资需求满足度提高。建议加强货币政策对社会融资总规模结构的引导作用,加大资本市场改革力度和构建多元化融资体系,引导民间借贷合法化并实现可监测可调控的目标,稳步推进利率市场化改革,进一步完善社会融资规模指标体系。