上海银行间同业拆放利率的市场化有效性检验

利率市场化就是将行政管制的利率决定机制转换为由市场主体按照商业原则自主决定利率的市场化形成机制,市场化利率的代表是最能够反应市场资金供求状况的货币市场基准利率。自2007年1月SHIBOR作为中国货币当局重点培养的货币市场基准利率正式上线,它将成为中国推出的真正意义上的统一市场基准利率。SHIBOR推出以来是否能真正发挥利率市场化的基础作用,对中国实现利率市场化改革目标至关重要。本文运用相关性分析与格兰杰检验对SHIBOR的市场化效应进行分析,并通过与央行票据利率、债券回购利率等其他主要货币市场利率和相关宏观经济数据的比较,验证SHIBOR市场化的有效性,最后根据实证结论提出相关政策建议。