异地商会与企业投资效率

以2004—2021年沪深A股上市公司为样本，考察参与异地商会对企业投资效率的影响。研究发现，参与异地商会能够显著提升企业投资效率，且该结论在经过一系列稳健性测试后仍然成立。作用机制检验结果表明，参与异地商会通过缓解融资约束、减少代理成本以及降低经营风险等路径提高了企业投资效率。拓展性研究显示，参与异地商会不仅能够缓解投资不足，而且可以抑制投资过度；企业通过出资或高管任职方式参与异地商会均能有效抑制企业非效率投资；在市场化程度较高的地区，参与异地商会对企业投资效率的改善效果更加明显。研究结论对于完善商会组织制度建设、促进企业高质量发展具有一定启示意义。