企业ESG表现对股价崩盘风险的影响研究

优秀的ESG表现是企业的一笔隐形财富。基于ESG表现评级，本文分析并检验了企业ESG表现对其股价崩盘风险的影响情况。可以发现：上市公司的ESG表现越好，其股价崩盘风险越低。进一步研究发现，机构投资者持股和分析师跟踪抑制了ESG表现对股价崩盘风险的影响。异质性分析表明，ESG表现对股价崩盘风险的抑制作用在非国有企业、被出具标准审计意见的企业和盈利企业中更加明显。这对于透彻厘清ESG表现与股价崩盘风险之间的关系具有一定的理论意义和实践价值。