| 老龄化、住房价格与宏观杠杆率 |
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| 作者单位： | 江西财经大学金融学院,江西南昌330013;上海财经大学浙江学院,浙江金华321000;江西财经大学金融学院,江西南昌330013;上海财经大学浙江学院,浙江金华321000 |
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| 基金项目： | 国家社会科学基金;江西财经大学第十五届学生科研课题 |
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| 摘 要： | 通过构建DSGE基准模型和扩展模型,引入家庭、企业及政府部门借贷机制和老龄化冲击,从住房价格及宏观杠杆率视角研究老龄化对金融稳定的影响。研究发现:考虑住房投资品属性的扩展模型中,面临老龄化冲击后,我国居民杠杆率会上升,住房价格会暴涨后暴跌,可能造成房地产泡沫破裂,从而引发金融危机;技术冲击还将使居民杠杆率进一步上升并使其与老龄化冲击叠加,房价暴涨暴跌的效应会倍增,房价泡沫破灭后,可能引发金融危机。不考虑住房投资品属性的基准模型中,老龄化冲击对房价从而对宏观杠杆率的负面影响明显减弱。我国必须构建"房住不炒"机制,完善及推广"以房养老"政策,营造良好金融投资环境,缓解老龄化对金融稳定的负面冲击。
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| 关 键 词： | 人口老龄化 住房价格 宏观杠杆率 DSGE模型 金融稳定 |
Aging,Housing Prices and Macro Leverage Ratio |
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