公司治理视角下上市公司股利政策的实证分析

<正>一、引言股利政策理论的演进和资本结构理论的发展有着极为相近的历程;前者以MM股利无关论为起点,而后者以MM资本结构无关论为起点;两者在发展过程中都先后考虑了税收、不对称信息的影响;股利政策与资本结构的代理成本理论都创造性的将股东经理层、股东债权人的利益冲突问题与股利支付水平联系起来,因而在实质上显示了股利政策、资本结构和公司治理问题的相关性。