| 交易者结构与市场行情:来自深圳股票市场的经验证据 |
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| 引用本文： | 王旻,廖士光.交易者结构与市场行情:来自深圳股票市场的经验证据[J].当代经济管理,2008,30(7). |
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| 作者姓名： | 王旻 廖士光 |
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| 作者单位： | 1. 上海交通大学,经济与管理学院,上海,200052
2. 上海证券交易所,研究中心,上海,200120 |
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| 摘 要： | 证券市场微观结构理论的核心问题是证券价格的形成与决定,众多学者从不同角度探讨证券市场价格的影响因素,其中投资者结构是影响证券价格的一大重要因素.为了探讨影响中国证券市场价格的微观因素,本文使用各种类型投资者数量作为衡量投资者结构的指标,运用协整检验和Granger因果关系检验方法研究深圳股票市场中交易者结构与市场行情间的内在关系.实证结果表明,在深圳股票市场中,市场价格与个人交易者总数之间存在长期稳定的协整关系,个人交易者总数的变化与市场价格变化间存在着显著的单向因果关系,即交易者总数的变化可以通过市场价格的变化来解释.而市场价格与机构交易者总数之间既不存在长期稳定的协整关系,也不存在单向或双向的因果引致关系.
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| 关 键 词： | 交易者结构 单位根 协整 格兰杰因果检验 机构交易者 结构 市场行情 深圳股票市场 经验证据 Price Shenzhen Stock Market Structure 协整关系 解释 价格变化 稳定 存在 个人 市场价格 实证结果 内在关系 研究 检验方法 因果关系 |
The Traders' Structure and Stock Market Price:Evidence from Shenzhen Stock Market |
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| Wang Min,Liao Shiguang.The Traders' Structure and Stock Market Price:Evidence from Shenzhen Stock Market[J].Contemporary Economic Management,2008,30(7). |
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| Authors: | Wang Min Liao Shiguang |
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| Institution: | Wang Min1,Liao Shiguang2(1.Economics & Management School,Shanghai Jiaotong University,Shanghai 200052,China,2.Research Institute,Shanghai Stock Exchange,Shanghai 200120,China) |
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| Abstract: | The core issue of micro structure theory is the formation and determination of price.Many scholars have explored its influential factors from different aspects,among which traders' structure is one of main factors influencing the price.To exploit the micro factors,this paper discusses the relationship between the traders' structure and the market price with the methods of co-integration test and Granger causality test.The result reveals that there is long-term co-integration between the market price and the... |
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| Keywords: | traders' structure unit root co-integration Granger causality test |
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