| DB型现收现付制社保基金的危机与投资理念——美国“联邦社保信托基金”治理结构及其不可持续性的解决途径 |
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| 引用本文： | 郑秉文.DB型现收现付制社保基金的危机与投资理念——美国“联邦社保信托基金”治理结构及其不可持续性的解决途径[J].世界经济,2003(11). |
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| 作者姓名： | 郑秉文 |
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| 作者单位： | 中国社会科学院欧洲研究所 100732 |
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| 摘 要： | 作为典型和成熟的现收现付制 ,美国“联邦社保信托基金”建立 63年来始终同时存在着两个现象 :一方面是连年对其财政不可持续性的预测 ,另一方面却几乎是连年盈余的良好财政表现。近 1 0年来其财政不可持续性的预测更加令人悲观 ,于是 ,沿用了近 70年的只能购买政府债券的投资策略受到了严重的挑战 ,投资于资本市场的呼声日益高涨 ;尽管如此 ,现收现付制的“联邦社保信托基金”不能直接投资于股市的信条和理念却丝毫没有动摇 ,争论的只是投资管理模式本身或者进入资本市场的具体方案。本文首先介绍美国“联邦社保信托基金”收支现状和行政管理架构的特点 ,然后分析出现上述“悲观的预测与乐观的现实”的原因 ,进而对现收现付制下不能直接进入资本市场的弊端进行了探讨
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| 关 键 词： | 社保基金 投资管理 资本市场 财政可持续性 |
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