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| 交叉上市对现金持有与现金持有价值的影响——来自我国上市公司的经验证据 | |
| 作者姓名： | 张俊瑞 程子健 张健光 |
| 作者单位： | 西安交通大学管理学院;武警工程学院军事经济系; |
| 基金项目： | 高等学校博士学科点专项科研基金资助项目(20070698047); 过程控制与效率工程教育部重点实验室; 武警工程大学基础教研基金项目(WJY201036) |
| 摘 要： | 以2005～2009年我国上市公司为研究样本,借鉴Fama-French(1998)和Fresard-Salva(2010)的企业价值回归模型,考察了交叉上市对于企业现金持有及现金持有价值的影响。结果表明,在公司实现A+H股交叉上市后,由于投资者保护水平的提升以及融资成本的下降,企业的现金持有水平显著降低;而在A+B股交叉上市公司中,现金持有水平并没有显著降低。同时,由于交叉上市公司比非交叉上市公司的发展机会更好、融资成本更低,投资者更希望企业减持现金,适度加大投资,以进一步提升企业价值。 |
| 关 键 词： | 交叉上市 现金持有 现金持有价值 投资者保护 |
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