政策不确定性与企业资本结构决策——来自中国A股市场的经验证据

利用中国政策不确定性指数与2007—2016年A股上市公司的经验数据，实证研究政策不确定性与企业资本结构决策之间的关系。研究发现：当滞后的政策不确定性增加时，平均来看企业的资产负债率会下降，而且政策不确定性与长期和短期资产负债率均负相关；国有产权有助于减轻政策不确定性对资本结构的负面影响；对于市场化程度较高地区的企业来说，政策不确定性与资产负债率之间的负相关性更为显著；政策不确定性会减缓企业向其最优资本结构调整的速度。