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| 基于GARCH模型的人民币汇率形成机制研究 | |
| 作者单位： | ;1.西南财经大学金融学院;2.西南财经大学国际商学院 |
| 摘 要： | 本文通过构建扩展的GARCH模型,探讨了人民币汇率中间价形成机制、宏观经济基本面及央行调控等因素对人民币汇率中间价变动的影响。研究结果表明:在岸和离岸市场人民币即期汇率、人民币汇率指数及逆周期因子对中间价波动均有显著影响。宏观经济基本面上,通货膨胀率上升和中美两国利差收窄均会加剧中间价波动幅度,而外汇储备的回升和持续的贸易顺差对中间价形成有效支撑。央行调控方面对中间价变动的影响十分有限。此外,CFETS指数、美元指数以及VIX指数对人民币汇率中间价变动不存在非对称效应。 |
| 关 键 词： | 人民币汇率 中间价 汇率机制 GARCH模型 汇率市场化 |
A Study of RMB Exchange Rate Formation Mechanism Based on GARCH Model |
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