优序融资理论的中国实证分析

本文应用MYERS的优序融资模型,对我国上市公司的融资结构进行分析,指出在我国现阶段,由于资本市场的发展不完善、债券市场的严格限制和非流通股权制度等因素的影响,上市企业的融资结构并不遵循优序融资理论,存在着严重的股权融资偏好,而要改变这一现象,必须改进我国资本市场的发展,放开债券市场的管制,积极进行股权分置改革,从而使企业的融资结构达到最优。