金融化对民营企业投资效率的影响研究北大核心CSSCI |
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引用本文: | 孙华平,张旭.金融化对民营企业投资效率的影响研究北大核心CSSCI[J].国际商务研究,2022(4):39-50. |
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作者姓名: | 孙华平 张旭 |
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作者单位: | 1.江苏大学财经学院212013;2.山东大学商学院264209;3.巴黎综合理工大学; |
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基金项目: | 国家社科基金重点项目(项目编号:21AZD067)。 |
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摘 要: | 民营企业经过一定程度的金融化,可以改善其投资环境,让金融资源为企业创新发展服务,此为金融化的蓄水池效应;同时,民营企业金融化也可能对实业投资造成挤出效应。本文以沪深两市的非金融类民营上市企业为样本,实证检验了金融化对民营企业投资效率的综合影响。研究发现:金融化加剧了民营企业投资非效率程度;而对于过度投资的民营企业来说,金融化改善了其投资非效率情况。此外,对于投资不足的民营企业来说,实业投资改善了其投资非效率程度;对外直接投资在金融化影响民营企业投资效率过程中发挥中介作用。政府应为民营企业提高实业投资回报率提供政策支持。民营企业一方面要让金融化服务于其主营业务发展,提高投资效率;另一方面,在推进国际化过程中,要防范金融化对出口、对外投资与跨国并购等行为产生的负向影响。
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关 键 词: | 民营企业 金融化 投资效率 对外直接投资 |
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