| 金融严监管、企业金融化与实体经济资本配置效率 |
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| 引用本文： | 马亚明,杨兰.金融严监管、企业金融化与实体经济资本配置效率[J].财贸研究,2022,33(1):40-52. |
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| 作者姓名： | 马亚明 杨兰 |
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| 作者单位： | 天津财经大学,天津300222 |
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| 基金项目： | 国家社会科学基金重点项目“新常态下我国影子银行体系的风险溢出效应及其对货币政策的影响研究”(15AJY021)； |
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| 摘 要： | 基于2010—2020年中国A股上市公司数据，分析金融严监管对实体经济资本配置效率的影响，并进行基于企业金融化的中介效应渠道检验。结果显示：金融严监管显著提高了实体经济资本配置效率，且企业金融化行为在其中起部分中介作用。企业产权性质及市场化水平的异质性检验表明，金融严监管对实体经济资本配置效率均表现出促进作用，但企业金融化的中介作用效果表现出异质性，具体体现为非国有企业以及处于市场化较低水平环境中的企业更容易因金融化行为受到金融严监管政策的影响。进一步研究发现，上述异质性的存在是由金融活动收益水平较低的企业引起的，即金融活动收益较低的企业更容易因金融化行为受到金融严监管政策的影响。
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| 关 键 词： | 金融严监管 企业金融化 实体经济资本配置效率 |
Intensive Financial Supervision,Financialization of Enterprises and Efficiency of Capital Allocation in Real Economy |
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| MA YaMing,YANG Lan.Intensive Financial Supervision,Financialization of Enterprises and Efficiency of Capital Allocation in Real Economy[J].Finance and Trade Research,2022,33(1):40-52. |
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| Authors: | MA YaMing YANG Lan |
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