ESG 评级分歧一定带来负面影响吗? —— 基于债务融资成本的视角 |
| |
引用本文: | 陈鹏程,李智,何奇龙.ESG 评级分歧一定带来负面影响吗? —— 基于债务融资成本的视角[J].技术经济,2024,43(5):117-136. |
| |
作者姓名: | 陈鹏程 李智 何奇龙 |
| |
作者单位: | 郑州大学 商学院,郑州大学 商学院,郑州大学 商学院 |
| |
基金项目: | ]国家社会科学基金重点项目“‘区块链+供应链’融合治理下农业供应链融资信任机制研究”(20AGL021); 河南省哲学社会科学规划项目“股权激励业绩考核‘精准达标’现象研究”(2022BJJ097);河南省高等学校重点科研项目计划“风险投资对河南省“专精特新”企业培育的影响研究”(24B790027)。[ |
| |
摘 要: | ESG评级分歧的存在给债权人带来了一定的决策困扰,但是也会促使企业进行“自救”,这种自救行为可能会缓解企业与债权人之间信息不对称的问题,提升企业发展潜力,从而降低企业债务融资成本。本文以2009-2022年A股上市公司面板数据为样本,探究ESG评级分歧对债务融资成本的影响及其作用机理。研究发现,ESG评级分歧显著降低了企业债务融资成本,经双重聚类、子样本回归、PSM倾向得分匹配、准自然实验等一系列稳健性检验和内生性处理后依然成立。机制分析表明,ESG评级分歧通过倒逼企业提高ESG信息披露质量、绿色创新水平以及引起分析师关注度降低债务融资成本。异质性分析发现,ESG评级分歧对高污染行业企业和地区金融生态环境较差企业债务融资成本的降低作用更为明显。经济后果检验表明,ESG评级分歧提升了企业市场价值,导致企业拥有更高的市场发展能力。本文从债务融资成本的角度揭示了ESG评级分歧的经济后果,丰富了ESG评级分歧的内涵,对是否需要迫切统一ESG评级标准及如何统一具有重要的意义。
|
关 键 词: | 准自然实验 PSM倾向得分匹配 ESG信息披露质量 绿色创新 分析师关注 |
收稿时间: | 2023/12/22 0:00:00 |
修稿时间: | 2024/5/13 0:00:00 |
|
| 点击此处可从《技术经济》浏览原始摘要信息 |
| 点击此处可从《技术经济》下载免费的PDF全文 |
|