融资效率视角下我国中小上市公司融资模式的实证研究

如何选择合适的融资模式以解决中小企业的融资困境,对于促进中小企业的快速发展及国民经济的持续增长具有重要的意义。本文以2009-2012年间153家中小上市公司为研究样本,利用多元线性回归模型,探讨了全样本和分行业两种不同情形下债权融资和股权融资对企业资本盈利能力的影响。实证结果表明,全样本和分行业情形下,资产负债率对净资产收益率的正向影响均要明显高于股东权益比率的影响。